BIP der Eurozone wuchs im 1. Quartal 2026 kaum, da Energiekrise das Verbrauchervertrauen belastet
Die Wirtschaft der Eurozone ist im ersten Quartal 2026 laut vorläufigen Daten um kaum wahrnehmbare 0,1 Prozent gewachsen, da die Folgewirkungen der Energiekrise im Nahen Osten den privaten Konsum und die Unternehmensinvestitionen im gesamten Währungsraum belasteten.
Die von Eurostat veröffentlichte Schnellschätzung bestätigte die Erwartungen von Ökonomen, dass das Wachstum nach einem relativ widerstandsfähigen Ende des Jahres 2025 an Dynamik verlieren würde. In der gesamten Union war die Binnennachfrage der wichtigste Treiber der bescheidenen Expansion, gestützt durch einen noch angespannten Arbeitsmarkt, während die Nettoexporte aufgrund sich verschlechternder globaler Handelsbedingungen einen negativen Beitrag leisteten.
Das Conference Board, das zuvor ein Wachstum der Eurozone von 1,3 Prozent für das Gesamtjahr prognostiziert hatte, hat seine Prognose auf 1,0 Prozent nach unten korrigiert und verweist dabei auf die Dauer des Energieschocks und schwächer werdende Frühindikatoren. Der Indikator für Beschäftigungserwartungen der Europäischen Kommission fiel auf den niedrigsten Stand seit achtzehn Monaten, was auf eine Abkühlung der Einstellungsabsichten in einigen Sektoren hindeutet.
Deutschland und Italien, beide stark von der Fertigung und importierten fossilen Brennstoffen abhängig, verzeichneten ein auffällig schwaches Wachstum, wobei die Indizes der Industrieproduktion Rückgänge in energieintensiven Sektoren wie Chemie, Grundmetallen und Papier zeigten. Frankreich wies eine geringfügig bessere Entwicklung auf, gestützt durch Dienstleistungsaktivitäten, während Spanien dank Tourismus und geringerer Energieintensität seines Wachstumsmodells weiterhin besser abschnitt.
Die Indikatoren für das Verbrauchervertrauen haben sich seit Beginn des Krieges in der gesamten Union abgeschwächt. Das verfügbare Realeinkommen wurde durch höhere Energierechnungen und Lebensmittelpreise geschmälert, wobei einkommensschwache Haushalte überproportional betroffen sind. Nationale Regierungen haben mit einer Mischung aus Treibstoffsubventionen, gezielten Transfers und Preisobergrenzen reagiert, aber der fiskalische Spielraum für anhaltende Interventionen ist in Mitgliedstaaten begrenzt, die noch den reformierten Haushaltsregeln der Union unterliegen.
Der Arbeitsmarkt ist bisher eine Quelle relativer Stärke geblieben. Die Arbeitslosenquote stieg im Februar von 6,1 Prozent im Januar auf 6,2 Prozent – ein moderater Anstieg, der dennoch den Beginn einer möglichen Abschwächung signalisiert. Die Stellenangebotssätze sind seit ihrem Höchststand nach der Pandemie allmählich gesunken, was darauf hindeutet, dass sich das Ungleichgewicht zwischen Arbeitsnachfrage und -angebot verringert.
Mit Blick auf die Zukunft hängt die Entwicklung der Wirtschaft der Eurozone stark von der Beilegung des Nahostkonflikts und dem Verlauf der Energiepreise ab. Ein Szenario, in dem der Konflikt bis Ende des Sommers nachlässt und die Energiepreise zurückgehen, würde eine bescheidene Erholung in der zweiten Jahreshälfte ermöglichen. Eine anhaltende Störung würde riskieren, die Union in eine technische Rezession zu treiben, eine Entwicklung, die die politischen Reaktionen sowohl von Brüssel als auch von der Europäischen Zentralbank auf die Probe stellen würde.
