Anglo American steigt aus Kokskohle aus: 3,88-Mrd.-Dollar-Deal mit Dhilmar ebnet Weg für Teck-Fusion
Der im FTSE notierte Bergbaukonzern Anglo American (AAL) gab am Montag, den 18. Mai 2026, um 09:00 Uhr BST den Verkauf seines australischen Kokskohle-Portfolios an die in Großbritannien registrierte Dhilmar Limited für eine Barzahlung von bis zu 3,875 Milliarden US-Dollar bekannt. Die Transaktion markiert den vollständigen Ausstieg des Unternehmens aus der Kokskohle, beschleunigt das im Mai 2024 initiierte mehrjährige Vereinfachungsprogramm und beseitigt einen der letzten regulatorischen Schritte vor der geplanten Fusion mit dem kanadischen Unternehmen Teck Resources. Die Aktien von Anglo American fielen am frühen Montagmorgen in London um 2,6 Prozent.
Die Struktur
Die Transaktion besteht aus zwei Komponenten. Die erste ist eine sofortige Barzahlung von 2,3 Milliarden US-Dollar, die von Dhilmar bei Abschluss zu zahlen ist. Die zweite ist eine preisabhängige Zusatzzahlung von bis zu 1,575 Milliarden US-Dollar, die von den vorherrschenden Kokskohlepreisen in einem definierten Zeitraum nach Abschluss abhängt und etwa 41 Prozent der maximalen Gegenleistung ausmacht. Anglo American wird den Erlös zur Reduzierung der Nettoverschuldung verwenden; der Abschluss wird für das erste Quartal 2027 erwartet, vorbehaltlich üblicher wettbewerbsrechtlicher Genehmigungen und Vorkaufsrechtsvereinbarungen.
Die Wanblad-Erklärung
Vorstandsvorsitzender Duncan Wanblad bezeichnete die Veräußerung als Abschluss eines strategischen Kapitels. „Unsere Vereinbarung mit Dhilmar zum Erwerb unseres Kokskohlegeschäfts in Australien ist ein Beleg für die hohe Qualität dieser Vermögenswerte und unserer Mitarbeiter“, sagte er in der Mitteilung. „Die Führung von Dhilmar bringt beträchtliche Erfahrung im Betrieb großer Bergbauanlagen mit, auch im Bereich Kokskohle, in Südostasien und Kanada. Wir werden gemeinsam mit dem Dhilmar-Team und mit unseren Mitarbeitern, den lokalen Gemeinden, der Regierung, Kunden und Partnern zusammenarbeiten, um einen erfolgreichen Übergang zu gewährleisten.“
Wanblad stellte den Deal auch in seinen strategischen Kontext: „Diese Vereinbarung stellt einen weiteren wichtigen Schritt bei der Vereinfachung unseres Portfolios vor Abschluss unserer Fusion mit Teck dar. Durch diese Transaktion werden wir unseren Ausstieg aus der Kokskohle abschließen und dabei aggregierte Barerlöse von bis zu 4,9 Milliarden US-Dollar erzielen, angesichts des bereits abgeschlossenen Verkaufs unserer Beteiligung an der Jellinbah-Mine für etwa 1 Milliarde US-Dollar.“
Die Vermögenswerte
Das Portfolio konzentriert sich auf das Bowen-Becken in Queensland, die weltweit wichtigste Provinz für hochwertige Kokskohle. Zu den wichtigsten enthaltenen Minen gehören Moranbah North (der Untertagebetrieb im Zentrum des umstrittenen Verkaufs an Peabody Energy im Jahr 2024), Grosvenor (ein Langwand-Bergwerk mit langer Lebensdauer, dessen operativer Hochlauf die Zusatzzahlung wesentlich beeinflussen wird), Capcoal, Roper Creek und die Dawson-bezogenen Joint Ventures. Die Mischung aus Langwand-Untertagebau und offenen Tagebaubetrieben verschafft dem Käufer Dhilmar ein Portfolio mit breiter Diversifizierung der Produktionsmethoden innerhalb einer einzigen hochwertigen Kokskohleprovinz.
Wer ist Dhilmar
Dhilmar ist ein privat gehaltenes, in Großbritannien registriertes Bergbauunternehmen. Seine Führung wird von Alexander Ramlie geleitet, einem indonesischen Bergbaumanager, der auch im Kommissarsrat von AMMAN Mineral sitzt, dem Betreiber der Kupfer-Gold-Mine Batu Hijau in West-Sumbawa, Indonesien. Dhilmars wichtigster bestehender Vermögenswert ist die Éléonore-Goldmine in Quebec, die 2025 von Newmont Corporation für 795 Millionen US-Dollar erworben wurde. Die private Kapitalstruktur ermöglicht eine längerfristige Sicht auf den Kohlezyklus, als börsennotierte Wettbewerber sie angesichts ESG-getriebener Mandatsdrucke glaubwürdig aufrechterhalten können.
Anglos Transformation
Der Dhilmar-Deal ist der Höhepunkt einer umfassenden Portfolio-Restrukturierung, die im Mai 2024 angekündigt wurde, als Anglo American auf einen unerwünschten Übernahmeversuch der BHP Group mit einem defensiven Plan reagierte, aus Diamanten (De Beers), Platingruppenmetallen, Nickel und Kokskohle auszusteigen und sich auf Kupfer, hochwertiges Eisenerz und Pflanzennährstoffe zu konzentrieren. Die im September 2025 als Fusion unter Gleichen vereinbarte Fusion mit Teck Resources wird ein auf Kupfer und kritische Mineralien spezialisiertes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 53 Milliarden US-Dollar schaffen. Das Peabody-Schiedsverfahren, das nach dem Rückzug von Peabody aus einem früheren Deal über dieselben Vermögenswerte im Jahr 2024 anhängig ist, läuft parallel weiter.
Europäische Lesart
Für europäische institutionelle Investoren trägt der Deal zwei bedeutende Signale. Erstens: Die börsennotierten Bergbaukonzerne vollziehen irreversible Ausstiege aus Thermal- und Kokskohle, wobei Kapital in Richtung kritischer Mineralien rotiert, die für die Energiewende wesentlich sind – insbesondere Kupfer, wo das globale Angebot strukturell knapp bleibt. Zweitens, die Käuferseite: Privates Kapital konsolidiert Kohlevermögenswerte, die nicht mehr in Publikumsmarkt-Mandate passen. Der strukturelle Übergang von öffentlichem zu privatem Eigentum an Kohle wird sich beschleunigen, mit Konsequenzen für Transparenz, Klimaberichterstattung und letztlich für das Tempo, mit dem die Vermögenswerte schließlich stillgelegt werden. Das nächste Kapitel des Bergbaus wird in Kupfer-Vorstandsetagen geschrieben, aber das vorherige Kapitel schließt sich in privaten Vehikeln wie Dhilmar.
